工程机械：销量同比降幅较大 环比改善弱于季节性-
据安信证券研究，11月工程机械销量同比降幅仍处高位,环比改善弱于季节性。
11月工程机械销量仍持续低迷,挖掘机销量6,657台,同比下降25.3%,降幅较上个月收窄7.4个百分点,环比增长了12.4%;装载机销售11,681台,同比下降34%,降幅与10月持平,环比增长4.34%;推土机销售800台,同比增长12.5%,环比增长10.5%;压路机销售741台,同比下降34%,降幅较10月扩大4个百分点,环比也下降11.3%。整体行业需求层面仍然偏弱,环比改善的幅度也弱于季节性效应。
挖掘机销量环比改善,需求以小吨位机型为主。11月挖掘机同比降幅收窄,环比改善符合预期。其中,国内销售同比下降30.3%。小挖仍是需求的主力机型,11月小挖同比下降仅16%,销量占比达到55.7%,主要由于秋收后农村一些比较零散的小型项目有所启动,但与基建房地产投资相关的中大挖需求降幅较大,中挖、大挖销售分别下降27.5%造成症状性癫病的原因和52.6%,基建项目启动的传到机制出现钝化。出口方面,11月行业出口774台,同比增长60%,出口占比达到11.6%。
装载机需求同比降幅仍处于高位。11月装载机同比降幅维持34%左右,环比改善程度弱于季节性,其中,国内销量9,466台,同比下降39.7%,超过整体的降幅;行业出口2,215台,同比增长了12.1%,出口贡献度达到19.0%。主要原因是由于下游矿山采掘行业投资增速大幅回落,对装载机的需求持续低迷。
推土机同比增速扩大,出口持续强劲。11月推土机销售同比增长了12.5%,这是年内的第二次转为正增长,其中,国内销售同比增长4.8%,出口增长了26%。我们认为装载机、推土机行业信用促销透支市场需求的程度相对较弱,随着农田水利、农村基建等小型项目的增多有望拉动推土机、装载机需求呈现稳定的增长态势。
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